[스크랩] "ㅎ"증권용어

한국증권금융(주) 1995년 10월 증권회사 등을 대상으로 증권금융을 전담하는 특수금융기관으로설립되었다.

주요업무는 유가증권시장 조성자금과 인수에 애한 증권인수자금의 대출업무,매매에 필요한 자금 또는 증권거래소의 결제기구를 통하여 대부하는 업무,유가증권을 담보로 하는 대출 및 유가증권의 대여업무, 일반투자자들에게청약대금을 인수인을 통하여 대출하는 업무등이 있다.

증권금융업무를 효율적으로 수행하기 위한 재원확보책으로 자금조달을 원활히하기 위해 환매 및 전매조건부 채권매매업무로서 채무증서 발행, 예탁금 예수관리,단기어음 매매, 공모주 청약대금 등의 부수업무도 영위하고 있다.

합성선물 (futures synthetic) 콜옵션과 풋옵션을 결합하여 선물포지션을 만드는 전략으로 이 전략을 통해 저렴한비용으로 합성된 선물포지션을 자유롭게 보유할 수 있다. 선물매수포지션을 보유하기 위해서는 콜매수과 풋발행을 결합하고 선물매도포지션을 보유하기 위해서는 콜발행과 풋매수를 결합하면 된다. \

합성옵션 (option synthetic) 옵션과 선물을 결합하여 또 다른 옵션을 만드는 전략으로 이는 유동성 또는 규제상의문제 때문에 옵션을 매수하기 곤란한 경우에 자주 이용된다. 선물매수과 풋매수로콜매수가 합성되며 선물매도와 풋발행으로 콜발행이 합성될 수 있다.

해외증권 (oversea securities) 우리 나라 기업이 해외증권시장에서 외국투자가를 대상으로 발행하는 증권이다.현재 국내기업이 발해하는 해외증권은 전환사채(CB), 신주인수권부 사채(BW),주식예탁증서(DR) 등 세 가지 종류가 있으며 모두 주식과 연계되어 있다.즉 일정기간이 지나면 이들 증권을 갖고 있는 외국인이 국내주주가 될 수 있다.

전환사채는 발행당시 확정된 조건(전환가격, 전환청구가능 기간 등)에 따라 나중에사채를 액면금액만큼 기업의 신주로 전환할 수 있는 선택권을 부여한 채권이며신주인수권부 사채는 확정조건에 따라 향후 발행회사의 신주를 인수할 수 있는선택권이 있는 채권이다.

주식예탁증서는 해외시장에서 발행되는 주식대체증권으로 외국인만을 대상으로유상증자를 실시하는 것과 마찬가지이다.3산(三山)형3산형은 대표적인 반전패턴으로서 지속적인 주가상승 이후 사고자 하는 매수세력은 계속 유입되지만 더 이상 상승하지 못하는 경우에 종종 발생한다.

3산형이 형성되기 위해서는 1∼3개월 이상의 기간이 소요되며 기간이 오래될수록신뢰도는 높아진다. 차트를 살펴보면 3산형은 자주 발견할 수가 있으며 차트분석의기본패턴으로 널리 알려져 있다.

3산형 중에서 가운데 봉우리가 다른 봉우리보다 높은 경우를 3봉형이라고 부르는데가장 자주 나타나는 반전패턴 중 하나이다. 또한 3산형은 헤드 앤 쇼울더형과 유사하며 왼쪽·가운데·오른쪽봉우리로 가면서 점점 거래량이 줄어드는 현상을 보인다.

일반적으로 3산형이 나타나면 향후 주가가 상승추세에서 하향추세로의 전환이 예상되기때문에 네크라인을 하향돌파하는 시점을 매도시점으로 판단해야 한다.

3산형은 주가의 상승세가 장기간 지속될수록 신뢰도가 높아지고 대량거래를 동반하며주가가 일정폭 이상 상승한 수에 나타나야 신뢰도가 더욱 높아진다. 따라서 이와 같은조건을 만족시키지 못한 3산형인 경우에는, 저점을 이은 지지선을 새로운 추세선으로하여 일종의 직사각형(또는 터널)을 형성하는 과정으로 볼 수도 있다.

그렇다 하더라도 세 번째 상승에서는 매수를 유보하고 보유물량을 축소하는 것이 바람직한 매매전략이라 할 수 있다.환매조건부 채권매매업무채권을 일정기간 후에 일정가액으로 환매할 것을 조건으로 매도하거나 전매한다는조건으로 매수하는 것으로 채권을 매개로 하여 고객으로부터 자금을 빌리거나(조건부 매도) 고객에게 자금을 대여해 주는 업무(조건부 매수)이다.

조건부 매도의 거래대상은 제한이 없으나 조건부 매수의 겨웅는 국가 지방자치단체,증권관계기관, 금융기관. 보험회사, 기금, 상장법인 등이고 매매한도는 조건부매도잔고가 증권회사 자기자본의 4배 범위내, 조건부 매수잔고는 전월 일평균매도잔고의 1/2 범위내에서 허용된다. 매매단위는 건당 최소한도를 10만원 이상으로되어 있다.환율환율은 우리 돈과 외국돈의 교환비율로서 외국돈과 비교한 우리 돈의 값어치를나타낸다. 이와 같이 환율은 기본적으로 외환시장에서 외환에 대한 수요와 공급에의해 결정되나 물가상승률, 금리차, 정치사회의 안정여부 등 복합적인 요인에 의해영향을 받는다.

우리나라의 환율제도는 종전의 복수통화 바스켓 제도에서 1990년 3월부터는 국내외환시장에서 외환의 수요, 공급에 따라 환율이 결정되도록 하는 시장평균 환율제도로바뀌었다.

일반적으로 환율이 하락(원화절상)하면 수출은 줄이고 수입은 늘리는 방향으로 영향을미쳐 경상수지가 나빠지고 우리나라와 같이 대외의존도가 높은 나라에서는 경제성장률도낮아지게 되나 한편으로는 수입물가가 떨어져 국내 물가도 하락하고 기업의 외채상환부담이 줄어드는 등 밝은 면도 있다.

반면에 환율이 상승(원화절하)하면 수출은 늘리고 수입은 줄이는 요인으로 작용하여경상수지가 개선되지만 수입물가가 올라 국내물가 또한 상승하는 부작용을 초래할수도 있다.

이와 같이 환율은 국제수지, 물가, 나라간의 금리차, 외환거래자의 예상 및 중앙은행의외환시장 개입 등 경제적 요인에 의해 수시로 변동될뿐만 아니라 전쟁, 천재지변,정치적 불안정 여부 등 비경제적 요인에도 영향을 받아 변동한다.

환매체 (Repurchase Agreement ; RP) 채권을 일정기간(보통 1년 이내)후에 일정가액으로 환매수(도)할 조건으로 채권을매매하는 것을 말한다. 이 제도는 매도측에는 보유채권을 일시 유동화시켜 자금을조달할 수 있도록 하고, 매수측에는 단기여유자금으로 채권을 보유하게 함으로써단기자금의 운용효율성을 제고시키는 기능을 갖고 있다.

따라서 형식적으로는 채권매매라는 형태를 띠고 있지만 단기금율거래의 성격이 강하다.환매체의 매매대상은 국채, 지방채, 특수채, 상장법인 및 등록법인이 발행하는 채권에한하며 매매업무를 영위할 수 있는 기관은 증권회사와 은행법에 의한 금융기관 중 자기매매 업무와 발행시장업무를 허가받은 금융기관에 한정되어 있다.

환매체의 거래상대방은 매도의 경우 일반법인 및 개인도 거래상대방이 될 수 있으나, 매수의 경우에는 거래 상대방이 당초의 약정을 위반할 위험이 있어, 증권회사, 은행, 보험회사등으로 제한하고 있다.

환매채 거래에 적용되는 이자율은 기간별로 고정되어 있으며 최소거래단위는 10만원이고중도환매가 가능하다. 한편 이러한 일반환매체와는 달리 법인 또는 개인에 대한 조건부매도만이 허용되는 환매채를 신종환매체(거액 RP)라고 한다.

신종환매채는 매매대상이 인수 또는 발행 당시 매입한 채권으로 한정되어 있고 매도이율도양측의 협의 하에 결정되며 중도환매도 불가능하다. 신종환매채도 은행과 증권회사가 취급하고 있으며 최소 거래단위는 1천만원, 최단만기는 30일로 되어 있다.

회사채 수익률 우리 나라는 회사채 발행이 경직적으로 운영되고 있어 발행시장의 수익률과유통시장의 수익률이 심한 격차를 보여왔다.

즉 회사채 발행이자율은 고정되어 있는데 반해 유통수익률은 시장상황에 따라변동하기 때문에 수익률의 격차에 오는 손실 등을 꺾기 등의 수법으로 보전시켰던것이다.

후배주 (deferred stock) 보통주에 비해서 이익배당과 잔여재산의 분배참가순위가 후위에 있는 주식이다.이 후배주는 보통 발기인이 가지기 때문에 영국이나 미국에서는 발기인주 또는경영자주라고도 한다.

발기인이 창업자이익을 획득하는 수단으로 흔히 후배주를 이용한다.

그런데 최근 금리자유화의 추세에 따라 회사채 발행조건도 자유화되고 있다.

후순위사채 (subordinated security)  채권발행기업이 도산할 경우 변제순위에서 담보부사채, 무담보사채, 기타 은행대출등의 일반사채보다는 뒤지나 우선주나 보통주에는 우선하는 채권을 말한다.

우리 나라에서는 아직 인정되지 않고 있으나, 미국, 영국 등에서는 은행의 자기자본충실이라는 관점에서 장기성 후순위사채를 일정범위 내에서 자기자본으로 산입시키는것이 인정되고 있어 그 발행이 증가하고 있는 추세이다.

후순위채 기업이 파산할 경우 채권자들에게 진 빚(은행차입금, 물품대금, 회사채등)을 모두 갚은후에야 지급을 요구할 수 있는 채권을 말한다. 채권행사 순서가 가장 늦다는 의미에서후순위채라고 부른다. 채권확보가 불확실하기 때문에 채권이자가 시중금리보다 월등히높은 것이 보통이다.

금융기관들은 후순위채를 많이 발행하는 이유는 BIS 자기자본비율 산정시 자본으로인정받기 때문이다. 자본을 늘리려면 유상증자를 하는 것이 가장 바람직하나 재무구조가부실한 금융기관의 경우 아무도 증자에 참여하려고 하지 않기 때문에 후순위채를 발행,계열사에 떠넘기는 경우가 빈발하고 있다.

흑3병(黑三兵) 흑3병은 적3병과 상반되는 패턴으로, 주가가 일정폭 이상 상승한 고가권에서대량거래를 수반한 세 개의 음선이 연속해서 나타나는 패턴이다.

주가가 큰 폭으로 상승한 이후 흑3병이 출현하게 되면 앞으로 큰 폭의 주가 하락가능성이 매우 높은 것으로 알려져 있다. 따라서 흑3병이 나타난 이후에는 보유주식을 축소하는 매도전략이 바람직하다.

흑3병의 출현은 주가가 큰 폭의 상승으로 천정권이 예상되는 시점에서 나타나야의미가 높으며, 주가가 상승 초기나 소폭 상승한 이후 출현하면 일시적인 하락일수도 있으니 유의해야 한다.

흑자도산 (insolvency) 기업의 도산은 일반적으로 과중한 적자로 경영이 유지되지 못할 경우에 발생하지만흑자도산이란 수지의 균형이 잡혀서 일견 건전경영 같은데도 운용자금의 조달이원만히 이루어지지 못해서 부도가 발생, 도산하는 것을 말한다.

이와 같은 흑자도산은 금융긴축으로 인해 거래처가 도산하거나 은행으로부터 어음을할인받지 못해서 기대하고 있던 자금조달이 뜻대로 되지 않음으로써 발생한다.

1984년 11월, 무보증사채의 발행금리자유화, 1985년5월에 전환사채 및 담보부사채의 발행금리 자유화, 1992년 7월 회사채 발행금리도 할인방식을 도입하여유통수익률에 접근시킴으로써 수익률 격차에서 오는 손실 부담문제가 자연적으로해소되었다.효율적 시장가설1970년대에 들어서 포트폴리오 이론이 새로운 체제를 확립하면서 선풍을 일으켰다.그런데 컴퓨터의 발달과 데이터 베이스의 구축으로 주가형성에 대한 과정을해명하려는 움직임이 나타났다.

1953년 영국에 저명한 통계학자 모리스 켈들은 "주가 및 상품가격에 흔히 보여주는순환적인 움직임을 파악하려 했는데 그 결과는 완전히 무작위적인 움직임밖에발견되지 않았다"고 발표하였다.

이어서 1959년 해리 로버츠는 무작위적으로 추출된 수치로 주가의 시간별 그래프와 닮은것을 발견, 유명한 hand and shoulders형 등의 패턴을 발견하였다고 한다.그리고 저명한 물리학자 오스번은 주식시장은 용해되어 떠돌아다니는 미립자의 운동,이른바 brown 운동'이라는 법칙과 대단히 높은 공통성이 있음을 발견하였다고 한다.

이와 같이 주가의 무작위적인 성향에 대한 논쟁이 이어지면서 주가형성의 효율성이란광범위한 가설로 발전하여 갔다.

해리 로버츠는 이를 악형가설, 준강형가설, 강형가설의 세 단계로 정리하여 효율시장가설이라 부르게 되었다.일월 효과매년 1월 초에 주식시장은 배당락 시세를 회복하면서 매우 강한 강세가 나타나는것이 일반적이다.

이것은 배당을 노린 단기성 자금들이 대거 증권시장에 유입되었다가 시세를 끌어올린후 주식을 높은 가격에 매도하여 단기매매차익을 얻기 위한 것으로 보인다.이런 현상은 한국뿐 아니라 미국 등 선진국에서도 동일한데 이를 Januaryeffect라고 부른다.

우리 나라에서는 통화관리를 목표지수관리에 주안점을 두어 왔기 때문에 대체로연말에는 통화긴축정책을 지속시켜 와서 12월 장세는 약세장이 일반적이었다.

새해에 들어서면서 통화관리목표를 염려할 필요성도 없고 당국에서도 새로운정책제시를 통하여 국민의 신임을 얻으려는 정책을 펴고 있어 대체로 강세장을시현하는 것일 일반적이다.

그러나 연말장세가 과잉 주가상승을 가져온 경우 상대적으로 연초장세는 약하게마련이고 연말장세가 과잉 주가상승을 가져온 경우 상대적으로 연초장세는 약하게마련이고 연말장세가 약세장일 경우 오히려 연초장세가 강한 것이 특징적이다.

출처 : 증권정보천리안

글쓴이 : 파리의 연인 원글보기

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